以“橙色炸药”著称的欧洲第二大快递巨头TNT，在三年前试图“委身”美国联合包裹公司（UPS）遇阻后，还是没能逃脱被并购的命运，这一次，收购方是UPS的直接竞争对手联邦快递。

美国当地时间4月7日，国际快递巨头联邦快递与TNT联合宣布，前者同意以每股8欧元收购后者，并预计交易将在2016年上半年完成。

溢价收购估值44亿欧元

根据两家公司的声明，上述收购提议对TNT的估值为44亿欧元，而截至4月2日，TNT的市值为32.9亿欧元（约合36亿美元）。4月2日当天，TNT的股票收盘报6欧元，联邦快递的收购报价较4月2日TNT的收盘价溢价33%，较过去三个月的平均加权股价更是溢价42%。

据记者了解，目前，联邦快递和TNT已经达成一项有条件协议，如合并后不会裁员、合并后欧洲地区总部仍在阿姆斯特丹、TNT航空业务将剥离等，而交易也已经获得TNT董事会和监事会的通过。

作为欧洲第二大国际快递巨头，近年来业绩一直不佳的TNT早就是国际快递巨头们觊觎的“香饽饽”，之前多次传出被其他快递巨头洽购的消息。

就在3年前的2012年3月，UPS就曾宣布以52亿欧元（约合68.5亿美元）的价格收购TNT，当时的价格是每股9.5欧元收购TNT，总价高达51.6亿欧元。

不过，这项交易最终遭欧盟否决，理由是这一收购将使欧盟15个成员国的包裹快递业务竞争受限制，欧洲的快递业将被UPS以及DHL所垄断，顾客亦或面临涨价的风险。

那么，此次联邦快递再次发起对TNT的收购，是否会再次折戟审批关？两家公司在最新的声明中却表示预计不会引起反垄断问题。

“与UPS相比，联邦快递在欧洲的市场份额比较小，预计收购后对欧洲市场造成的集中影响也相对较小。”快递物流咨询网首席顾问徐勇对记者分析。此外，两家公司在声明中称TNT将剥离航空业务，而联邦快递在航空领域是最强的，这也将减少对两家合并后航空领域更加集中的担心。

国内快递的国际化挑战

不过，一旦此次交易达成，国际快递市场将从四巨头格局变为“三国演义”，联邦快递的竞争优势无疑得到进一步加强，尤其是弥补其在欧洲市场网络的劣势。

据记者了解，目前在中国和欧洲的国际快递市场上，DHL与TNT占据绝对领先地位，其中，DHL通过与央企中外运长航合资的中外运敦豪，一直在中欧快递市场上占据着第一大市场份额。

“联邦快递收购TNT后，双方的品牌和渠道将形成集约化的竞争力，从而有利于开拓更多的客户，可能对中外运敦豪在中欧快递市场上的经营带来一定的冲击。”徐勇对记者分析。

值得注意的是，在目前中国始发的国际快递市场，四大国际快递巨头占据80%的市场份额，每年因此获利巨大。而通过与DHL合资运营国际快递，中外运敦豪也一直是中外运旗下的上市公司外运发展重要的利润来源。

最近两年来，包括顺丰、申通等国内民营快递巨头，也在悄然布局国际快递市场，将国际快递业务尤其是跨境电商作为新的利润增长点，甚至不再甘心只当“跑腿”，而是打造自己的跨境电商平台分享收益。

不过据记者了解，目前几家民营快递公司“走出去”拓展国际市场网络，还主要依靠与国外快递公司合作互为代理，以及利用航空公司国际航班腹舱带货的形式，并没有形成太大的规模。

“其实通过收购现成的国际快递企业，可以大大缩短国际化的进程，不过，收购后的挑战巨大，”国内一家民营快递巨头的管理层对记者指出，与仍在飞速增长、但又价格战激烈的国内快递市场相比，国外市场的不同是人工成本高，而且更注重品牌而不是价格，如果没有足够的市场和货量支撑，如何消化成本将是考验。此外，目前不管是联邦快递、UPS还是DHL，都在从单纯的快递商向供应链物流集成商转型，这也是慢一步的TNT逐渐没落的原因之一，而相比之下，国内快递巨头们在转型供应链物流集成商的步子上迈的并不大，只有顺丰开始布局。